(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點:
2016年7月5日,易觀智庫發(fā)布2016年5月移動金融熱榜。在股票類APP中,同花順實現(xiàn)月度活躍規(guī)模2862.8萬人,領(lǐng)先第二名大智慧135.7%。
2016年7月,同花順與中國債券俱樂部、財汛金融培訓舉行城商行“債券投資分析主題培訓”活動,深入債券業(yè)務(wù)。
弱市流量仍維持高位超預(yù)期,各活躍指標均領(lǐng)先市場。2016年5月股票類APP中,同花順以月活2862.8萬高居第一,第二、第三名的大智慧、東方財富分別為1214.4萬、1035.2萬。同花順月度人均打開次數(shù)為67次,單次使用時長7.3分鐘,均領(lǐng)先市場。草根調(diào)研顯示市場清淡的五月同花順周活躍用戶數(shù)仍在2015年平均數(shù)4/5以上。我們2016年6月27日發(fā)布報告《同花順:中期XXXX的成長追求者》中預(yù)計公司將通過商業(yè)模式(機構(gòu)業(yè)務(wù)、基金代銷、券商導(dǎo)流、互聯(lián)網(wǎng)投顧、投資機器人等)與業(yè)務(wù)擴張(大宗商品貴金屬、余額寶、債券等)消除證券周期影響,目前高流量及活躍度驗證同花順通過提升大數(shù)據(jù)精準服務(wù)及新業(yè)務(wù)已產(chǎn)生流量吸引效應(yīng)。
涉足多類資產(chǎn)業(yè)務(wù)再超預(yù)期。根據(jù)美林投資時鐘,投資者在經(jīng)濟周期不同階段可選擇不同資產(chǎn)進行投資,能有效消除證券周期影響。同花順與中國債券俱樂部合作推進債券投資培訓,標志同花順在股票之外整積極進行其他資產(chǎn)品的布局。
公司在六點關(guān)鍵因素與市場有預(yù)期差。業(yè)務(wù)抗周期性、新業(yè)務(wù)推進情況、市場空間、競爭地位、利潤還原與分拆、二季度業(yè)績。
維持盈利預(yù)測,維持“買入”評級。在預(yù)收賬款不變假設(shè)下,預(yù)計2016-2018年公司營業(yè)收入為13.60、19.07、29.42億元,歸屬上市公司股東的凈利潤分別為9.12、12.65、19.19億元。最保守利潤下,2017年P(guān)E為33倍,遠低于計算機行業(yè)平均PE。維持“買入”評級。（來源：申萬宏源；文/劉洋、劉智）
